2017年，無(wú)疑是定制家居站在“風(fēng)口”之年。今年以來(lái)，已有6家定制家居概念公司登陸資本市場(chǎng)，成為A股中備受關(guān)注的新板塊。

據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，截至8月底，15家定制家居上市公司的總體市值已逼近2000億元。其中，市值超過(guò)100億元的已有5家，50億元至100億元的有6家。目前，仍有一批后備相關(guān)企業(yè)正在推進(jìn)上市進(jìn)程。

“定制家居不同于傳統(tǒng)家居，可以根據(jù)消費(fèi)者的需求和喜好進(jìn)行家居量身定做和個(gè)性化設(shè)計(jì)。省時(shí)、省力，充分利用房屋空間，這使得定制家居行業(yè)以每年20%的增速成為發(fā)展最快的家居子行業(yè)。”專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在接受記者采訪時(shí)稱，未來(lái)隨著城鎮(zhèn)化水平的提高和居民可支配收入的增加，定制家居行業(yè)極可能伴隨著消費(fèi)升級(jí)而蓬勃發(fā)展。

第一梯隊(duì)穩(wěn)步向好

“目前已經(jīng)有15家定制家居企業(yè)登陸A股，資本市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)產(chǎn)業(yè)的推動(dòng)毋庸置疑。”上述人士說(shuō)，上市代表著對(duì)企業(yè)過(guò)去的認(rèn)可，企業(yè)的品牌、形象和價(jià)值得以充分展示給消費(fèi)者。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改善和充足穩(wěn)定的資金也有利于企業(yè)的迅速擴(kuò)張。

作為家具行業(yè)的新興子行業(yè)，定制家居因可滿足消費(fèi)者的個(gè)性化需求、空間利用率高、供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)，可借助智能制造和柔性化生產(chǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，是目前增長(zhǎng)最快的家居領(lǐng)域，滲透率穩(wěn)步提升。

剛剛披露完的半年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，定制家居板塊的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧踩恕＝刂两衲晟习肽辏瑑衾麧?rùn)超過(guò)1億元的公司超過(guò)半數(shù)；板塊內(nèi)所有公司凈利潤(rùn)均為正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)同比增速超過(guò)1倍的多達(dá)6家。

行業(yè)的第一梯隊(duì)保持著高速穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年上半年，索菲亞(37.110, 0.00, 0.00%)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.87億元；凈利潤(rùn)達(dá)2.94億元，同比增速為47%。索菲亞是第一家上市的定制家居企業(yè)，從2013年開始全面實(shí)施“定制家·索菲亞”戰(zhàn)略，其中司米廚柜有限公司在2014年6月正式成立。截至2017年一季度末，司米廚柜已有獨(dú)立的經(jīng)銷商專賣店637家（含正裝修店面），比2016年末多出37家。廚柜及其配件的第一季度銷售收入也高達(dá)1.02億元，同比增長(zhǎng)173%。公司現(xiàn)擁有全國(guó)五大生產(chǎn)基地，是產(chǎn)能分布最廣的定制家居企業(yè)，在交貨期方面也建立起優(yōu)勢(shì)。

有定制家居“航母”之稱的歐派家居(102.000, -0.42, -0.41%)，率先將“整體櫥柜”的概念引入中國(guó)，目前產(chǎn)品已涵蓋定制櫥柜、定制衣柜、定制衛(wèi)浴、木門、墻紙等分類，品類布局領(lǐng)先其他定制家居品牌；在定制家居龍頭企業(yè)中，歐派家居的收入規(guī)模最大、品類布局最為齊全。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.75億元；凈利潤(rùn)為4.14億元，同比增速為33%。截至2016年底，歐派家居擁有直營(yíng)店19家、經(jīng)銷商3331家、加盟店4710家。由于涉足相關(guān)品類時(shí)間較早，已漸成氣候，公司未來(lái)在滲透率方面仍有很大的發(fā)展空間。

長(zhǎng)城證券最新研究報(bào)告稱，隨著定制家居行業(yè)不斷發(fā)展，企業(yè)不斷做大做強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸拓展日益增長(zhǎng)：一方面，定制家居企業(yè)可以與家具行業(yè)上下游企業(yè)合作，給予消費(fèi)者一站式的購(gòu)物服務(wù)；另一方面，規(guī)模以上的定制家居龍頭企業(yè)可以利用主營(yíng)業(yè)務(wù)家具的引流作用，向其他家具或家具飾品擴(kuò)展，比如說(shuō)定制木門的企業(yè)涉及定制衣柜業(yè)務(wù)，定制家居企業(yè)開設(shè)飾品家紡公司。

后續(xù)梯隊(duì)增速喜人

在企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中，定制家居公司最重要的機(jī)遇在于國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的紅利，而消費(fèi)者有著不同的層次和風(fēng)格喜好，這意味著定制家居市場(chǎng)能夠容納下更多的企業(yè)。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在定制家居的后續(xù)梯隊(duì)中，不少上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊倭聋悾尸F(xiàn)追趕的態(tài)勢(shì)。今年上半年，包括尚品宅配(132.660, -0.16, -0.12%)、我樂(lè)家居(21.220, -0.12, -0.56%)、皮阿諾(47.250, 1.05, 2.27%)、金牌櫥柜等企業(yè)的凈利潤(rùn)增速均超過(guò)100%。其中，我樂(lè)家居上半年凈利潤(rùn)增速甚至高達(dá)1694.28%。

值得一提的是，借助“互聯(lián)網(wǎng)+”，尚品宅配自2000年開展新居網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，2004年開始向下游延伸到家居制造和銷售，在“互聯(lián)網(wǎng)血統(tǒng)”方面較其他定制家居公司更為純正，數(shù)字化和信息化的發(fā)展更具優(yōu)勢(shì)。O2O模式以及直營(yíng)策略，使得尚品宅配的毛利率在定制家居板塊內(nèi)最高。目前，尚品宅配的微信粉絲超過(guò)900萬(wàn)、維意定制的微信粉絲超過(guò)500萬(wàn)，線上引流在直營(yíng)方面的轉(zhuǎn)化率約為 40%、經(jīng)銷商方面約為30%，均遠(yuǎn)高于行業(yè)水平。

受益于定制家居的發(fā)展，國(guó)內(nèi)板式家具機(jī)械龍頭弘亞數(shù)控(58.510, 0.00, 0.00%)也迎來(lái)業(yè)績(jī)的爆發(fā)。半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.04億元；凈利潤(rùn)1.23億元，同比增速達(dá)92%，創(chuàng)近年來(lái)的新高。

定制家居上游企業(yè)也受益頗多。豐林集團(tuán)(5.250, -0.01, -0.19%)被國(guó)泰君安(21.500, -0.03, -0.14%)證券認(rèn)為是“本輪定制家居興起上游人造板行業(yè)最受益公司（沒(méi)有之一）”。今年一季度，公司凈利潤(rùn)增速高達(dá)652%。

定制家居板塊的資本運(yùn)作也出現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)。今年初，豐林集團(tuán)非公開發(fā)行預(yù)案出爐，公司將向包括索菲亞投資在內(nèi)的10名投資者募集8.7億元，用于在新西蘭卡韋勞建設(shè)年產(chǎn)60萬(wàn)立方米刨花板項(xiàng)目。其中，索菲亞擬出資不低于2.2億元（占25.3%）進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，且鎖定期三年。此外，好萊客(30.150, -0.06, -0.20%)、我樂(lè)家居、尚品宅配等公司先后發(fā)布股票激勵(lì)計(jì)劃，凸顯了定制家居企業(yè)對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的信心。

編輯 201702